По мнению экспертов ведущих российских управляющих компаний, сентябрь, вероятно, не принесет резких движений на финансовых рынках. Ожидается, что цены на нефть, уровень инфляции и курс рубля останутся в боковом тренде без существенных изменений. Эти выводы были озвучены на онлайн-конференции, организованной инвестиционной компанией «Финам» 26 августа.
Ужесточение денежно-кредитной политики в мире
Тенденция к ужесточению монетарной политики набирает обороты по всему миру. Центробанки таких стран, как Россия, Бразилия, Мексика, Венгрия и Южная Корея, уже начали повышать ставки. Однако, как отмечает Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа «Финама», распространение дельта-штамма коронавируса может внести коррективы. Если новые волны пандемии приведут к локдаунам и замедлят экономическую активность, центробанки могут временно приостановить ужесточение, как это недавно сделал Резервный банк Новой Зеландии.
Когда ФРС США начнет повышать ставку?
Большинство аналитиков сходятся во мнении, что Федеральная резервная система США начнет цикл повышения процентной ставки не раньше конца 2022 года. Ян Мельничук, персональный брокер «БКС Мир инвестиций», считает более раннее повышение крайне маловероятным. По его словам, ускорить этот процесс может только продолжительный период высокой инфляции в США. Елена Шишкина из ИГ «Универ Капитал» добавляет, что сейчас основное внимание инвесторов приковано к тому, как рынки отреагируют на начало сокращения программы количественного смягчения (QE) ФРС, что станет первым шагом к нормализации политики.
Перспективы золота: ждать ли роста до $2000?
Прогнозы по золоту разнятся, но многие эксперты видят потенциал для роста. Сергей Суверов из УК «Арикапитал» ожидает подъема цены до $2000 за унцию, опираясь на устойчивый спрос со стороны центральных банков и ювелирной промышленности в Азии. Однако частные инвесторы, по его мнению, могут проявлять меньший интерес, предпочитая акции или криптовалюты. Виталий Манжос из «Алго Капитала» настроен еще более оптимистично, прогнозируя существенный рост выше $2000 в течение трех лет на фоне ускорения инфляции в США и по аналогии с периодом после кризиса 2008 года. В «Финаме» ожидают умеренной поддержки цен со стороны реального сектора и ЦБ, но отмечают, что ключевую роль будут играть инвестиции через биржевые фонды (ETF). Их прогноз на конец года — $1700-1820 за унцию.
Китайский рынок: осторожность и избирательность
Китайские акции после коррекции выглядят привлекательно, но инвестиции в них сопряжены с высокими рисками из-за продолжающегося регуляторного давления со стороны властей. Ян Мельничук советует относить такие вложения к высокорисковой части портфеля (не более 3-5%) и внимательно следить за политикой Китая в отношении технологического сектора. Наталия Малых из «Финама» отмечает, что большая часть негатива уже заложена в цены, но момент для покупок, особенно для бумаг вроде Alibaba, еще не наступил. Интересно, что индекс инновационных компаний Chinext показал лучшую доходность, чем американские S&P 500 и Nasdaq.
Идеи для портфеля на осень
Эксперты предлагают разные стратегии. Сергей Суверов выделяет российские банки (Сбер, ВТБ, Тинькофф) и «Газпром», ожидая от последнего сильной отчетности. Наталия Малых рекомендует делать ставку на высокодивидендные акции с позитивной динамикой прибыли, такие как префы «Ленэнерго» или американские Cummins и NextEra Energy. Виталий Манжос советует обратить внимание на защитные активы — акции золотодобытчиков «Полюс» и Polymetal, которые не выглядят переоцененными. В «БКС» видят потенциал в «Яндексе» благодаря сильным позициям в рекламе, такси и перспективам в беспилотных автомобилях.
Нефть: баланс спроса и предложения
Ситуация на нефтяном рынке остается неоднозначной. С одной стороны, спрос растет по мере восстановления мировой экономики, с другой — увеличивает добычу картель ОПЕК+. Сергей Суверов не исключает волатильности из-за разногласий внутри ОПЕК+ и неопределенности с дельта-штаммом. Виталий Манжос прогнозирует рост цен к $80-$100 за баррель уже в следующем году. Более консервативный прогноз у «Финама»: в сентябре — $67-72, до конца года — $65-70 за баррель.
Рынок США: ожидание коррекции
Аналитики допускают, что длительный бычий тренд на американском рынке может смениться не резким обвалом, а плавным и затяжным снижением на фоне сворачивания стимулов. В такой ситуации имеет смысл перераспределять средства в акции «дивидендных аристократов» — компаний со стабильными выплатами.
Динамика цен на промышленные металлы
Цены на металлы, такие как медь, получили мощный импульс от инфраструктурных планов США, так как значительная часть потребления приходится на строительство. Однако с середины мая наметилось охлаждение, отчасти из-за намерений Китая распродать часть госрезервов для сдерживания роста цен. Тем не менее, эксперты не ожидают масштабного падения.
Инфляция и ставка ЦБ России
Высокие недельные данные по инфляции в России увеличивают вероятность нового повышения ключевой ставки Банком России в сентябре на 0.25-0.5%. В «Финаме» не исключают, что к концу года ставка может достигнуть 6.75-7% или даже превысить этот уровень. Ужесточение макропруденциальных требований также рассматривается как мера для охлаждения перегрева в кредитовании.
Курс рубля: что ждать в сентябре?
В краткосрочной перспективе значительных колебаний рубля не ожидается. На его динамику будут влиять риторика ФРС, действия ЦБ РФ, цены на нефть и геополитическая обстановка. В «Алго Капитале» сохраняют долгосрочный прогноз на ослабление рубля до 76-80 рублей за доллар, возможно, к концу года. «Финам» прогнозирует консолидацию вблизи текущих уровней (72-75 руб./$ в сентябре) с возможным укреплением до 69-74 руб./$ к концу года. В «БКС» также ожидают, что рубль останется в коридоре 72-75 руб./$, а повышение ставки ЦБ может оказать ему поддержку.
Москва.
Перейти на сайт Finversia.ru
Смотреть сайт Finversia YouTube
Больше интересных статей здесь: Финансы.
Источник статьи: Мировые рынки осенью: к чему готовиться инвестору?.
