Концепция «Общего знания» (Common Knowledge) из теории игр предлагает глубокое объяснение феномена, который инвесторы часто называют «настроением толпы». Она раскрывает механизм, с помощью которого публично обнародованная информация способна кардинально менять инвестиционные решения и поведение рынка. Для наглядного пояснения этой идеи рассмотрим классическую логическую задачу — парадокс «Острова племени Зеленого Глаза».
Загадка острова: правила игры
Представьте изолированное племя, где голубой цвет глаз считается страшным табу. Обладатель голубых глаз обязан на рассвете следующего дня после осознания этого факта покинуть остров на каноэ. Однако жители лишены возможности узнать цвет собственных глаз: на острове нет зеркал, а любые обсуждения цвета глаз строго запрещены. Каждый житель прекрасно знает цвет глаз всех соседей, но не знает свой. Таким образом, если вы видите голубоглазого соплеменника, вы не имеете права ему об этом сообщить.
Роль миссионера: искра общего знания
Однажды на остров прибывает миссионер и на общем сборе заявляет: «По крайней мере, у одного из вас голубые глаза». Это простое публичное заявление, которое слышат все, запускает цепную реакцию логических умозаключений.
Рассмотрим простейший случай: если голубые глаза только у одного человека. Он, видя лишь зеленые глаза вокруг, мгновенно понимает, что миссионер говорит о нём, и покидает остров на следующее утро.
Ситуация усложняется, если голубоглазых двое. Каждый из них, видя другого, думает: «Миссионер говорит о нём». На первое утро никто не уходит, так как каждый считает, что его глаза зеленые. Но, увидев друг друга на острове на второй день, каждый делает вывод: «Если он не ушел, значит, он тоже видит кого-то с голубыми глазами. Поскольку все остальные зеленоглазые, это должен быть я!». На второе утро оба покидают остров.
Общий принцип и переход к новому равновесию
Обобщая, можно сказать: если на острове N голубоглазых, они все уйдут одновременно на N-ый рассвет после заявления. Ключевой момент — их никто не изгоняет силой. Они уходят добровольно, как только частная информация («я вижу голубые глаза») преобразуется в общее знание благодаря публичному заявлению. Это и есть переход системы к новому информационному равновесию.
В этом процессе критически важна роль времени. Игрокам требуется время для стратегических наблюдений (отсутствие действий других) и сложных логических расчетов. Чем больше неопределенности в сообщении и чем больше игроков вовлечено, тем дольше длится переход к новому равновесию.
Интересное: Мы минималисты - ипотечники, нарядили елочку, создаем новогоднее настроение..
Сила публичности: не просто знать, а знать, что все знают
Самый важный аспект этой игры — роль миссионера как источника публичной информации. Дело не в том, что информация нова (каждый голубоглазый и так видел других). Дело в том, что она становится общим знанием — фактом, который не только известен всем, но и известно, что он известен всем, и известно, что все знают, что он известен всем. Именно это публичное оглашение «разблокирует» частные знания и меняет коллективное поведение.
Сила общего знания зависит от авторитета источника и громкости его голоса. «Миссионером» может быть любой широко распространенный публичный сигнал. Важнее не то, что его услышали многие, а то, что многие считают, что его услышали многие. Источником силы является толпа, наблюдающая за тем, как толпа воспринимает информацию.
Этот принцип объясняет закадровый смех в ситкомах, живую аудиторию в шоу, цензуру исторических событий и, конечно, поведение финансовых рынков. Способность толпы видеть реакцию толпы — одна из мощнейших социальных сил, способная свергать правительства, начинать войны, создавать тренды и двигать рынки.
Общее знание на финансовых рынках
На финансовых рынках роль «миссионеров» играют глобальные медиа, такие как Wall Street Journal, Financial Times, CNBC и Bloomberg. Их уникальный статус в том, что «все знают», что все профессиональные инвесторы их читают и смотрят. Если важный сигнал (например, комментарий известного инвестора о политике ФРС) появляется на CNBC, каждый участник рынка автоматически предполагает, что все остальные этот сигнал тоже видели.
В результате рынок может начать расти не потому, что инвесторы согласны с высказыванием, а потому, что они вынуждены пересматривать свои ожидания относительно того, как это высказывание оценивают другие инвесторы. Каждый обновляет свою оценку оценки других. Чем сильнее и авторитетнее сигнал, тем значительнее эти корректировки и тем сильнее движение рынка. Именно так работает «настроение толпы» в финансах — это каскад взаимных ожиданий, запущенный публичной информацией.
Таким образом, ключ к пониманию (а возможно, и к успеху на) рынках лежит в умении отслеживать сигналы от всех ключевых «миссионеров» и рассчитывать, как эти сигналы повлияют на многоуровневые ожидания инвесторов относительно ожиданий друг друга. Эта задача сложна, но именно она лежит в основе коллективной динамики рынков.
Интересное еще здесь: Финансы.
Настроение толпы. Как информация влияет на рынки.
