Fastly (FSLY): Инвестиции в ускорение интернета будущего
Fastly представляет собой глобальную сеть доставки контента (CDN), которая принципиально улучшает работу веб-приложений, делая их более быстрыми, стабильными и защищенными для пользователей по всему миру.
Ключевые инвестиционные тезисы
- В современной цифровой экономике скорость — критически важный фактор. Fastly обеспечивает высокую производительность для сайтов и сервисов крупных компаний, что становится их конкурентным преимуществом.
- Компания управляется техническими специалистами, чьи интересы тесно связаны с успехом бизнеса. Сооснователь и технический лидер Артур Бергман владеет значительной долей в 7.9% акций, что говорит о его глубокой вовлеченности.
- Даже если темпы роста в краткосрочной перспективе могут колебаться, долгосрочный потенциал компании на ближайшее десятилетие остается высоким, что открывает возможности для получения существенной доходности.
Можно с уверенностью утверждать: в течение следующего десятилетия интернет станет еще более глубоко интегрированным в повседневную жизнь и бизнес-процессы. Эта тенденция наблюдалась 10 и 5 лет назад, и сегодня ее актуальность только возрастает.
Следовательно, компании, которые создают фундамент для этого цифрового будущего и извлекают выгоду из этого мощного тренда, находятся в выигрышной позиции. Таких компаний много: одни нам хорошо известны, другие только появляются на рынке. Это делает предстоящее десятилетие крайне интересным для инвесторов, следящих за технологическим сектором.
Если значимость интернета продолжит расти, то и физическая инфраструктура, которая его поддерживает, должна эволюционировать. Интернет десятилетней давности не справился бы с сегодняшней нагрузкой, а через десять лет он будет представлять собой совершенно другую экосистему, особенно на уровне «кишок» — сетевой инфраструктуры, передающей огромные массивы данных.
Компании, которые формируют этот новый ландшафт, меняя саму архитектуру интернета, находятся в исключительно выгодном положении. При условии сохранения инновационности и качества управления, эта долгосрочная технологическая эволюция поднимет многие такие компании. Fastly, по мнению аналитиков, является одной из тех, кто может получить максимальную выгоду от этих изменений.
История и философия компании
Основатель Fastly, Артур Бергман, — шведский программист, одержимый созданием эффективных и надежных систем. Его подход хорошо иллюстрирует выступление на конференции Velocity в 2011 году, где он заявил ИТ-специалистам, не использующим SSD-накопители в дата-центрах, что они «фактически тратят свою жизнь впустую». Он аргументировал это тем, что традиционные жесткие диски слишком медленны, ненадежны и в пересчете на стоимость операций в секунду — дороже.
Бергман не просто критиковал. За несколько месяцев до этого он с командой основал Fastly (NYSE: FSLY) с миссией ускорения интернет-трафика. Верный своим принципам, он построил сеть доставки контента компании на базе быстрых SSD-систем кэширования.
Бизнес-модель и потенциал роста
Понимание технологического бэкграунда основателя важно, так как для непрофессионала внутреннее устройство интернета может быть загадкой. Fastly часто описывают как «платформу периферийных (edge) вычислений», что суммирует суть ее услуг.
Эта платформа не только улучшает опыт для растущей базы клиентов, но и демонстрирует привлекательные финансовые показатели, которые может оценить даже не-технический инвестор.
Особого внимания заслуживает количество корпоративных клиентов. Несмотря на стабильный рост в последние кварталы, в мире существует огромное количество потенциальных клиентов, которым в ближайшие годы могут потребоваться решения Fastly. Опрос IBM Institute of Business Value среди 1500 руководителей показал, что 91% организаций планируют внедрять периферийные вычисления.
Это говорит о том, что рынок находится на очень ранней стадии развития. Потенциальный объем рынка исчисляется десятками миллиардов долларов, в то время как годовая выручка Fastly за последние 12 месяцев составила около 267 миллионов долларов. Безусловно, это значительный рост по сравнению с 100 миллионами в 2017 году, но есть все основания полагать, что через пять лет выручка компании будет многократно выше.
Что, пожалуй, наиболее важно, бизнес Fastly уже доказал способность генерировать свободный денежный поток. По мере роста клиентской базы, дополнительная выручка будет все больше трансформироваться в свободный денежный поток благодаря эффекту операционного рычага. Сочетание долгосрочного роста рынка с операционным рычагом — это надежная формула для создания стоимости в долгосрочной перспективе.
Риски и на что обратить внимание инвестору
Главный риск, который невозможно игнорировать, — это высокая оценка акций Fastly. Инвесторы, готовые сформировать позицию в ближайшее время и не следить за ежедневными котировками в течение следующих пяти лет, скорее всего, окажутся в более выгодном положении, чем те, кто подвержен эмоциям рынка.
Акции торгуются с высоким мультипликатором P/S, что делает их более волатильными и чувствительными к настроениям рынка. Можно с уверенностью сказать: инвесторы, которых беспокоят резкие колебания цены, с высокой вероятностью понесут убытки на Fastly. Акции неизбежно будут переживать периоды глубоких коррекций, и эмоциональная реакция может привести к продаже в неудачный момент.
Прежде чем рассматривать эту инвестицию, честно оцените свою терпимость к риску. Не вкладывайте средства, которые могут вам понадобиться в ближайшие 3-5 лет. Временной горизонт и эмоциональная устойчивость — ключевые факторы успеха для этой инвестиционной идеи.
Это не означает, что компания будет работать сама по себе. Волатильность акций может не соответствовать фундаментальным результатам бизнеса. Как и любая компания, Fastly сталкивается с вызовами. Например, в третьем квартале ее крупный клиент Bytedance (владелец TikTok) столкнулся с политическим давлением в США, что повлияло на выручку Fastly. Такие ситуации могут создавать временные трудности, пока компания диверсифицирует клиентскую базу.
Этот пример хорошо иллюстрирует общий принцип: через пять лет ситуация с TikTok, скорее всего, забудется. Но инвесторы, владевшие акциями в октябре, могли испытать неприятные эмоции из-за реакции рынка. Многие могли подумать: «Если акции просто вернутся к 120 долларам, я продам».
Важно понимать: краткосрочные операционные шумы могут вызывать чрезмерную реакцию рынка. Если долгосрочный инвестиционный тезис не нарушен, такие события — всего лишь шум на пути. К этому нужно быть готовым психологически.
Итоговое мнение
Лишь немногие компании имеют такую же сильную позицию для капитализации на ключевых технологических трендах, как Fastly. Поскольку потребность в передаче и обработке данных продолжает расти экспоненциально, будет расти и использование сети Fastly. Компания подобна мощному двигателю V8, который обеспечивает бесперебойную работу современного интернета.
