Добрый вечер, уважаемые читатели!
О чем этот обзор
Пришло время для традиционного еженедельного разбора ключевых событий на финансовых рынках. В этот раз тем для обсуждения действительно много, поэтому устраивайтесь поудобнее. В своем обзоре я фокусируюсь на важных, с моей точки зрения, событиях как на российском фондовом рынке (изредка затрагивая зарубежные), так и на макроэкономическом фоне, который оказывает на него влияние. Я стараюсь выделить наиболее значимые новости, дать им оценку и заглянуть в возможное будущее. Этот материал будет полезен как опытным инвесторам для поиска потенциально выгодных сделок, так и новичкам, чтобы научиться работать с рыночными новостями и не упускать важные тренды.
Газовый рынок: рекорды и прогнозы
Начнем с традиционной темы — «Газпрома» и цен на природный газ. На этой неделе был установлен очередной исторический рекорд: впервые цена на газ превысила отметку в $950 за тысячу кубометров. Всего за сутки стоимость подскочила с $800, а с начала недели рост составил впечатляющие 22%.
Неделю назад я предполагал, что цена легко достигнет уровня в $1000, но не ожидал такого стремительного развития событий. Мой первоначальный прогноз отодвигал этот психологический барьер на октябрь-ноябрь, когда начинается активная откачка газа из хранилищ перед зимой. Теперь же очевидно, что отметка в $1000 будет пройдена гораздо раньше, возможно, уже на текущей неделе. Более того, к зиме мы можем увидеть цены в $1500 и даже $2000 за тысячу кубов, особенно на фоне заявления главы «Газпрома» Алексея Миллера о приостановке поставок по «Северному потоку — 2» с 1 октября. Это создаст дополнительный психологический прессинг на спекулянтов, инвесторов и потребителей в Европе.
Рост цен на спотовых хабах, несомненно, отразится на выручке «Газпрома», хотя в полной мере мы увидим это только в квартальных и годовом отчетах, а также в дивидендах. Важно отметить, что лишь 16% контрактных цен «Газпрома» привязаны к нефти, поэтому влияние спотового рынка будет существенным. Стремительный рост цен объясняется и рекордной за 13 лет добычей в сентябре.
Лично я, формируя инвестиционный портфель для родственницы, вопреки своей привычке растягивать покупки, набрал 50% позиций за один день, а по «Газпрому» докупил до 80% от запланированного объема. Небольшие коррекции возможны, но будущее компании выглядит безоблачным, и важно не упустить момент, так как рост может носить экспоненциальный характер.
Макроэкономический контекст и мнения экспертов
О глобальных процессах на рынках начинают говорить самые известные «говорящие головы». Например, кумир многих молодых инвесторов Кэти Вуд заявила, что рынки могут не падать аж до 2038 года, благодаря безграничному запасу средств у миллениалов. Оставим этот оптимистичный прогноз на ее совести — такие заявления являются частью ее медийного образа и привлекают капитал в ее фонды.
Более серьезно звучат слова Рэя Далио, который в интервью РБК назвал ключевыми проблемами современности огромный объем напечатанных долларов, долговое бремя США, растущую мощь Китая и социальное расслоение. Особенно показательно, что такой авторитетный инвестор, как Далио, считает денежную экспансию ФРС началом конца американского доминирования.
Это подтверждает актуальность моего давнего рыночного позиционирования, которое становится еще более важным в текущих условиях.
Обратите внимание: МОНЕТА СТОИМОСТЬЮ МНОГО ДЕНЕГ.
Анализ новостей этой недели еще раз показывает, почему это так.Нефть и энергетика
Нефть марки Brent сегодня показала впечатляющий рост более чем на 3%, достигнув в пике $76 за баррель. Сама по себе цена — просто цифра. Гораздо важнее контекст:
— По данным Bloomberg, Китай впервые в истории провел беспрецедентную интервенцию, выбросив на рынок нефть из стратегических резервов с явной целью обрушить цены.
— Запасы нефти, накопленные во время пандемии, практически исчерпаны.
— Цены на уголь как альтернативное топливо вслед за газом устремились вверх.
— Аналитики Goldman Sachs прогнозируют рост цен на нефть до $100+ к Новому году в случае холодной зимы.
Пока не будем делать поспешных выводов, просто запомним эту информацию.
Риски стагфляции и поведение инвесторов
📈 Bloomberg отмечает, что слово «стагфляция» становится новой страшилкой для рынков, а поисковые запросы по этой теме быстро растут. Bank of America считает, что мы, вероятно, уже находимся на первой стадии стагфляции, и ситуация очень напоминает 1960-70-е годы.
Напомню, стагфляция — это сочетание ускоряющейся инфляции с деградацией экономики, высокой безработицей и падением реальных доходов населения, что напрямую связано с социальным расслоением.
Дополняет эту картину новость о том, что международные инвесторы за минувшую неделю вложили в российские ОФЗ минимальный за два месяца объем — менее 15 млрд рублей. Интерес сохраняется только к длинным выпускам на фоне ожиданий дальнейшего повышения ключевой ставки ЦБ.
Это говорит о том, что участники рынка начинают осознавать происходящее, но реагируют по-разному: кто-то скупает акции сырьевых компаний и сельхозземлю, а кто-то — товары длительного пользования. Однако держать деньги в низкодоходных облигациях и вкладах, не покрывающих инфляцию, желающих становится все меньше.
Металлургия и налоговая политика
⛏ Минфин России рассматривает возможность введения с 2022 года рентного налога на металлургический сектор в размере 3-5% от выручки, ссылаясь на мировую практику (сейчас рента составляет 1-2%). Как я уже писал ранее, главная опасность здесь в том, что «аппетит приходит во время еды».
Пока рано оценивать последствия для дивидендов, это требует тщательных расчетов, но на фоне этих новостей бумаги металлургов заметно подешевели. Особенно хочу выделить «Норникель», на который также давят годовые минимумы цен на палладий и платину из-за глубокого кризиса в автопромышленности, столкнувшейся с дефицитом чипов. Сейчас цена акций колеблется около дна. Вскоре совет директоров должен принять решение об осенних дивидендах, и в случае положительного вердикта текущих цен мы можем уже не увидеть.
Агросектор и продовольственная инфляция
🌾 В Северной Америке идет активный сбор урожая, и опасения по поводу неурожая ослабевают. Фьючерсы на пшеницу и бобовые откатились от максимумов. Однако парадокс в том, что счета потребителей за продукты достигли самого высокого уровня за последние 60 лет.
Если добавить сюда информацию, например, по «РусАгро» из моего предыдущего поста, и держать в голове общее рыночное позиционирование, картина становится более полной.
Ключевые выводы недели
🔴 Надеюсь, самые сообразительные читатели уже поняли, почему я выделил именно эти новости. С «Газпромом» в целом все ясно, а дальше — интереснее.
Даже Bloomberg недавно писал, что товарный рынок остается «недофинансированным» из-за своей «немодности» у инвесторов. Нефть, газ, уголь, агрокомпании — все это не в тренде не только у хипстеров, но и у многих серьезных западных фондов, которым «зеленая повестка» и требования к diversity (вплоть до наличия представителей ЛГБТ в советах директоров для листинга на NASDAQ) не позволяют инвестировать в «грязные» отрасли.
И что удивительно, такие настроения есть и в России. Я недавно смотрел интервью одного бизнесмена с аналитиком, которые сокрушались о том, какое все это «не модное», а вот Tesla, Apple — это будущее.
Так вот, друзья. Будущее, по крайней мере на ближайшее десятилетие, — это газ, нефть, «грязный» уголь, еда и другие активы, о которых я писал в своем позиционировании.
Сейчас — прекрасное время для инвестиций. Временами будет казаться, что дисбалансы выправляются и дефицит исчез, создавая иллюзию благополучия. Это и есть лучший момент для покупок. Потом все возвращается на круги своя, а вы оказываетесь с хорошей прибылью. Дефициты и инфляция — это надолго. Не стоит питать иллюзий — стоит пользоваться иллюзиями других.
Мы же будем действовать рационально. Мы не будем шортить Tesla, играя в казино. Мы будем продавать газ, уголь и нефть Европе, пока ее «зеленая энергетика» задирает цены до небес. А потом будем продавать ей же палладий и платину для катализаторов, никель для батарей и медь для электрификации (здравствуй, «Норникель»), а также еду для тех, кто может за нее заплатить. И так далее по списку.
На этом все. Благодарю за внимание и ваш труд, дорогие читатели! До новых встреч в следующих обзорах!#инвестиции #новости мира #деньги и финансы #образование #финансоваяграмотность #инвестор
Больше интересных статей здесь: Финансы.
Источник статьи: Время обзора рынка недели тем много!!.
