«Русагро» является одной из ведущих российских агропромышленных компаний, объединяющей пять ключевых направлений: масложировое, мясное, сахарное, сельскохозяйственное и молочное (наименьшее по масштабам). В данном обзоре представлен детальный анализ операционных показателей каждого сегмента по итогам четвертого квартала.
Масложировой сегмент
Ключевые показатели:
✅ Выручка – 24,208 млрд руб. (против 17,796 млрд руб. годом ранее, рост на 36%).
✅ Объем продаж – 430 тыс. тонн (снижение на 8% год к году).
✅ Средняя цена реализации – 66,9 руб./кг без НДС (резкий рост на 50%).
Рост выручки в сегменте на 36% был обеспечен как потребительской, так и промышленной масложировой продукцией. Особенно сильный вклад внесли продажи сырого масла и промышленных жиров. Выручка от потребительской продукции увеличилась на 26%, чему способствовала благоприятная ценовая конъюнктура по всем категориям товаров, хотя физические объемы продаж сократились на 6%. Это снижение было связано с уменьшением реализации майонеза и маргарина (-15%), частично компенсированным ростом продаж бутилированного масла (+4%). Промышленный сегмент показал еще более впечатляющий рост выручки на 43%, благодаря сочетанию роста цен и увеличения объемов продаж промышленных жиров на 13%. Наибольший скачок цен отмечен на сырое растительное масло – +50%.
Сельскохозяйственный сегмент
Ключевые показатели:
✅ Выручка – 19,596 млрд руб. (10,804 млрд руб. годом ранее, рост на 81%).
✅ Объем продаж – 2753 тыс. тонн (снижение на 20%).
✅ Средняя цена реализации – 13,8 тыс. руб./т без НДС (рост на 44%).
Впечатляющий рост выручки на 81% стал результатом увеличения объемов продаж зерновых и сои, а также существенного роста цен на все сельхозкультуры. Продажи зерновых выросли на 16% (до 473 тыс. тонн), при этом цены на все культуры, особенно на пшеницу (+44%), демонстрировали уверенный рост. Объем продаж масличных культур увеличился на 30%, а цены на подсолнечник и сою взлетели на 92% и 56% соответственно.
Обратите внимание: Рассказываю, какие изменения в отчетности произошли с 2021 года.
Продажи сахарной свеклы в отчетном периоде составили 2120 тыс. тонн, что на 28% ниже уровня прошлого года, однако цена реализации выросла на 140%, достигнув 3,6 руб./кг.Мясной сегмент
Ключевые показатели:
✅ Выручка – 9,588 млрд руб. (7,539 млрд руб. годом ранее, рост на 27%).
✅ Объем продаж – 71 тыс. тонн (рост на 16%).
✅ Средняя цена реализации – 146,6 руб./кг без НДС (рост на 8%).
Рост выручки на 27% был достигнут благодаря увеличению как объемов продаж, так и цен на всю мясную продукцию. Продажи продукции мясопереработки выросли на 20% (до 57 тыс. тонн), при этом положительная динамика наблюдалась по всем категориям: полутушам, кусковому мясу и субпродуктам. Объем реализации живых свиней остался практически на уровне прошлого года (+1%).
Сахарный сегмент
Ключевые показатели:
✅ Выручка – 6,967 млрд руб. (7,953 млрд руб. годом ранее, снижение на 12%).
✅ Объем продаж – 140 тыс. тонн (снижение на 52%).
✅ Средняя цена реализации – 39,2 руб./кг без НДС (рост на 78%).
Это единственный сегмент, показавший снижение выручки (-12%). Основная причина – низкий урожай сахарной свеклы в России в сезоне 2020/2021 по сравнению с рекордным предыдущим сезоном, что привело к резкому падению объемов продаж (-52%). Однако дефицит предложения на рынке спровоцировал сильный рост цен, который лишь частично компенсировал потери в объемах.
Консолидированная выручка за 4 квартал: 61,382 млрд руб. (против 45,133 млрд руб. годом ранее, рост на 36%).
Выводы и перспективы
Несмотря на сложности в сахарном сегменте, операционные результаты «Русагро» за четвертый квартал можно оценить как положительные. Консолидированная выручка продемонстрировала уверенный рост. По итогам всего 2020 года выручка компании увеличилась на 17%.
«Русагро» представляет собой компанию защитного потребительского сектора, которая демонстрирует стабильность, рост и привлекательную дивидендную политику с доходностью около 4–4,5%. Важным сигналом для инвесторов стало заявление главы компании Максима Басова в декабре о том, что «рекордный» 2020 год может стать основанием для изменения дивидендной политики. Компания рассматривает возможность перехода на выплату не менее 50% чистой прибыли при условии сохранения целевого коэффициента долг/EBITDA на уровне двух и выше.
Больше интересных статей здесь: Финансы.
Источник статьи: Операционный отчет «Русагро» за 4-й квартал.
