В наших предыдущих материалах мы познакомились с базовой терминологией, разобрали суть облигаций и их классификацию по эмитентам. Сегодня мы углубимся в тему и детально рассмотрим различные механизмы получения дохода по этим ценным бумагам, а именно — виды купонных выплат. Это знание поможет вам осознанно выбирать облигации, соответствующие вашим инвестиционным целям и горизонту вложений.
На изображении — исторический бланк облигации государственного займа. Раньше купоны, дающие право на получение выплаты, печатались прямо на бланке и физически отрезались при получении дохода. Именно отсюда происходит известное выражение «стричь купоны», означающее получение пассивного дохода.
Основные виды купонного дохода
Процентные облигации приносят инвестору регулярный доход — купон. Однако не все купоны устроены одинаково. Давайте систематизируем их основные типы.
Бескупонные (дисконтные) облигации
Как следует из названия, по таким бумагам регулярные процентные выплаты не производятся. Их привлекательность для инвестора заключается в том, что они размещаются по цене ниже номинала (с дисконтом). Доход формируется за счет разницы между ценой покупки и номинальной стоимостью, выплачиваемой при погашении. Пример: облигация номиналом 1000 рублей продается за 900 рублей. Если срок до погашения составляет 1 год, то ваш доход составит 100 рублей, что эквивалентно доходности около 10% годовых.
Облигации с постоянным купоном
Это самый распространенный и простой для понимания тип. Процентная ставка (купон) фиксируется при выпуске облигации и не меняется вплоть до ее погашения. Пример: облигация номиналом 1000 рублей с купоном 10% годовых принесет инвестору 100 рублей дохода в год. К моменту погашения он получит назад свои 1000 рублей номинала. Выплаты могут происходить с разной периодичностью — от одного до двенадцати раз в год. Если выплат несколько, годовой купон делится на равные части.
Облигации с фиксированным купоном
Этот тип похож на предыдущий, но с одной важной оговоркой: ставка купона может меняться в заранее известные моменты времени в течение срока жизни облигации. Все изменения и новые ставки известны инвестору еще на этапе покупки. Пример: облигация номиналом 1000 рублей может иметь купон 10% в первый год и 12% — во второй. Таким образом, общий доход за два года составит 220 рублей. Стоит отметить, что в современной практике такие бумаги встречаются довольно редко.
Облигации с переменным купоном
Наиболее характерны для корпоративных заемщиков. Размер купона известен и фиксирован только до даты оферты — специальной даты, когда эмитент предлагает инвестору досрочно погасить бумаги по номиналу. В этот момент инвестор делает выбор: получить деньги назад или продолжить владение облигацией, но уже с новым размером купона, который эмитент объявляет перед офертой.
Обратите внимание: Как платить по счетам когда нет источника дохода и минимум денег? Часть 1.
Зачем это нужно? Эмитент может выпустить облигации с высоким купоном в период дорогих денег (высокой ключевой ставки), а позже, когда ситуация на рынке улучшится, предложить новый, более низкий купон. Инвестор, покупая такую бумагу, может рассчитать доходность только до ближайшей оферты, а не на весь срок.Облигации с плавающим (индексируемым) купоном
Ставка купона по таким бумагам привязана к какому-либо рыночному индикатору. Это может быть ключевая ставка ЦБ, уровень инфляции (ИПЦ), ставка RUONIA или другие экономические показатели. Размер следующего купона пересчитывается перед каждой выплатой на основе текущего значения выбранного индикатора. Таким образом, заранее можно знать только ставку для уже объявленного периода, дальше — все зависит от динамики базового показателя.
Облигации с индексируемым номиналом
В этом случае меняется не ставка купона, а база для его расчета — номинал облигации. Классический пример — ОФЗ-ИН (облигации федерального займа с индексируемым номиналом). Их номинал ежегодно увеличивается на величину официальной инфляции, а купон (например, 2.5%) начисляется уже от новой, проиндексированной суммы. Фактически это позволяет получать доход, который всегда на фиксированную величину превышает инфляцию.
Важный нюанс: амортизация долга
Отдельно стоит упомянуть облигации с амортизацией долга. По ним эмитент возвращает основную сумму долга (номинал) не единовременно в дату погашения, а частями вместе с некоторыми купонными выплатами. После каждой такой выплаты номинал облигации уменьшается. Соответственно, в абсолютном выражении уменьшается и размер следующего купона (так как процентная ставка применяется к меньшей сумме), хотя в процентном отношении она остается прежней.
Итак, теперь вы знакомы с основными типами купонного дохода и структурой выплат по облигациям. В следующей статье мы научимся «читать» тикеры (коды) облигаций на бирже, чтобы быстро получать ключевую информацию о бумаге, не открывая каждый раз ее полное описание.
Понравилась статья? Ставьте лайк! Не забывайте подписываться на канал!
Есть мнение или вопрос? Пишите в комментариях!
Важное предупреждение: Информация, изложенная в данной статье, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и целям. Определение соответствия финансового инструмента вашим интересам, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска — исключительно ваша ответственность.
Всем удачных торгов и прибыльных инвестиций!
#облигации #начинающийинвестор #деньги #биржа #инвестирование #пассивныйдоход
Больше интересных статей здесь: Деньги.
Источник статьи: Биржа для начинающих. Виды купонного дохода по облигациям.
