ЦБ РФ снизил ключевую ставку до 18% годовых, смягчая денежно-кредитную политику

Решение Центрального банка России о снижении ключевой ставки стало главным событием для финансового рынка, которого с нетерпением ждало большинство аналитиков.

Основные причины смягчения политики

• В официальном заявлении регулятора указано, что инфляционное давление в экономике ослабевает более быстрыми темпами, чем прогнозировалось ранее. Устойчивая инфляция замедляется, а рост внутреннего спроса демонстрирует признаки охлаждения.
  
• Тем не менее, инфляционные ожидания как среди профессиональных аналитиков, так и среди населения остаются на прежнем высоком уровне. Особую озабоченность вызывает рост ценовых ожиданий предприятий, зафиксированный в июле впервые с начала 2025 года. Этот фактор может стать препятствием для устойчивого снижения инфляции.
  
• На рынке труда наблюдается снижение напряженности. Темпы роста заработной платы в текущем году ниже, чем в 2024-м. При этом рост зарплат по-прежнему опережает рост производительности труда, что создает проинфляционные риски.
• Кредитная активность остается сдержанной. Наблюдается сокращение объемов необеспеченного потребительского кредитования, в то время как ипотека и кредитование бизнеса растут умеренными, но стабильными темпами.
  
• Внешние факторы также оказывают влияние. На фоне торговых конфликтов ожидается дальнейшее замедление роста мировой экономики и снижение цен на нефть, что может оказать дополнительное дефляционное давление.
• Центробанк скорректировал свои макроэкономические прогнозы. Ожидаемый средний уровень ключевой ставки на 2025 год снижен с диапазона 19,5–21,5% до 18,8–19,6%. Прогноз по инфляции на конец года улучшен: теперь он составляет 6–7% вместо предыдущих 7–8%.

  Обратите внимание: Средняя ставка по ипотеке в России в наступившем 2023-м году составит примерно 8,5% годовых (посчитано медианное значение), на ее уровень повлияет повышение ставки по льготной ипотеке на.

  Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне процентной ставки, запланировано на 12 сентября 2025 года.
• Решение регулятора немедленно отразилось на финансовых рынках. Индекс Московской биржи, открывшийся 25 июля на отметке 2819,07 пункта, после объявления о снижении ставки опустился ниже психологически важного уровня в 2800 пунктов.

Эльвира Набиуллина, глава Центрального банка России. Источник изображения: ТАСС

Контекст и значение решения

• Ключевая процентная ставка — это основной инструмент денежно-кредитной политики. Она определяет стоимость кредитов, которые центральный банк предоставляет коммерческим банкам, и влияет на все ставки в экономике. Снижение ставки удешевляет кредиты для бизнеса и населения, стимулируя экономическую активность, но может создавать риски для инфляции.
• Данное решение продолжает цикл смягчения. После удержания ставки на уровне 21% годовых с декабря 2024 по апрель 2025 года, в июне регулятор впервые снизил ее до 20%. Новое снижение до 18% подтверждает устойчивую тенденцию к нормализации денежно-кредитных условий на фоне замедления инфляции.
• Ранее, в конце 2024 года, ЦБ признавал ставку «достаточно высокой», но считал ее снижение преждевременным из-за рисков разгона инфляционной спирали через рост издержек и конкуренции за ресурсы.
• В июле 2025 года глава Банка России Эльвира Набиуллина дала понять, что снижение ставок является вопросом времени, заявив, что оно произойдет, «если не произойдет ничего непредвиденного».

Таня Боброва Деньги 13 минут Набиуллина: «Чтобы снижение инфляции стало восстановлением, а не облегчением, потребуется время»

Больше интересных статей здесь: Деньги.

Источник статьи: ЦБ понизил ключевую ставку с 20% до 18% годовых .