Под одной из моих заметок о фондовом рынке кто-то оставил комментарий: «А я думаю, почему у меня портфель на 15% просел?». Даже если это была шутка, такой вопрос всерьёз возникает у многих начинающих инвесторов. Это идеальный повод поговорить о волатильности инвестиционного портфеля — то есть о его «нервности» и склонности к резким колебаниям в цене.
Пирамида рынка: от надёжности к риску
Чтобы понять волатильность, начнём с основ. Финансовый рынок можно представить как пирамиду инструментов с разным уровнем риска.
Её фундамент — это долговой рынок, то есть облигации. Это самая крупная и капиталоёмкая часть. В облигации вкладываются все — от частных лиц до государственных фондов. Риски здесь относительно низкие, а значит, и волатильность небольшая. Вспомните, как недавний рост доходности американских гособлигаций «тряхнул» фондовый рынок, особенно технологические акции. Это наглядный пример влияния фундамента.
Над облигациями находится рынок акций. Он меньше по объёму, капитал распределён между множеством компаний, а риски выше, так как зависят от успеха каждого отдельного бизнеса, отрасли и регуляторной среды. Поэтому акции по своей природе более волатильны.
На самой вершине пирамиды — рынок деривативов: фьючерсы, опционы, ETF. Это производные инструменты, чья стоимость зависит от базовых активов (тех же акций или облигаций), и они могут быть ещё более изменчивыми.
Выбирая инструменты, инвестор выбирает не только потенциальную доходность, но и уровень риска, который напрямую связан с волатильностью.
Акции: стоимость, рост и золотая середина
Теперь подробнее об акциях. Условно их можно разделить на три типа, и каждый по-разному ведёт себя на рынке.
1. Акции стоимости (дивидендные). Это, как правило, крупные, зрелые компании со стабильными денежными потоками, которые щедро делятся прибылью с акционерами. Часто у них уже не так много возможностей для стремительного роста, поэтому они платят дивиденды. Их акции обычно менее волатильны на длинной дистанции. От них ждут в первую очередь сохранения выплат. Примеры: AT&T, Coca-Cola, IBM.
2. Акции роста. Это часто молодые компании с быстрорастущей выручкой, но они могут быть убыточными. Их главная ценность — перспектива будущего масштабирования бизнеса. На них возлагаются большие ожидания, поэтому они крайне чувствительны к новостям и текущим результатам, а значит, очень волатильны. Примеры: Alteryx, Virgin Galactic, Li Auto.
3. Гибрид: рост + капитализация. Это гиганты, которые продолжают расти, но уже с огромной базой (например, Apple, Microsoft, Amazon). Удвоиться в цене им сложнее, чем маленькой компании, но при стабильном росте бизнеса растут и их акции. Их волатильность обычно умеренная.
Важно помнить: любое событие в отдельной компании может вызвать всплеск волатильности. Но нас больше интересует, как ведёт себя целый портфель в долгосрочной перспективе.
Хотите обогнать рынок? Готовьтесь к американским горкам
Многие ставят амбициозную цель — «обыграть» рыночный индекс, например, S&P 500. Как этого добиться? Логично, что для этого нужно, чтобы портфель рос быстрее среднего.
А это значит, что его основа (скажем, 80%) должна состоять из акций роста — самых волатильных инструментов. Остальное можно добавить из «гибридной» категории. Вы не обгоните рынок, если ваш портфель будет состоять в основном из облигаций или дивидендных акций.
Но здесь и кроется ответ на вопрос из заголовка. Если вы набрали в портфель растущие компании, то чему удивляться, когда при коррекции индекса на 1% ваш портфель теряет 15%? И наоборот, почему вас не удивляет, когда рынок вырос на 3%, а ваш портфель — на 30%?
Проблема в восприятии: когда портфель летит вверх, вы чувствуете себя гением, а когда падает — жертвой. Хотя и то, и другое — просто две стороны одной медали под названием «высокая волатильность».
Лекарство от боли: баланс и стратегия
Самый важный совет, который я даю уже полтора года: выработайте свою инвестиционную стратегию. Вы должны чётко понимать, что, как и зачем покупаете.
Если вы гонитесь за сверхприбылью, скупая непроверенные компании роста, будьте готовы к резким просадкам. Рынок здесь ни при чём — это следствие вашего выбора. Наивно думать, что купленная бумага будет только расти. Всегда есть вероятность замедления, конкуренции или ошибок менеджмента. Волатильность работает в обе стороны.
Ключ к спокойствию — в балансе портфеля. Решите, какие цели он служит: быстрый рост капитала или пассивный доход? От этого зависит, сколько в нём должно быть облигаций, «защитных» активов, акций роста и стоимости.
Как снизить волатильность, если она вас пугает?
- Добавьте «гигантов роста». Включите в портфель крупные надёжные компании, которые всё ещё растут (тот же Apple или Microsoft). Это автоматически сгладит колебания.
- Диверсифицируйте. Чем больше акций из разных секторов экономики, тем меньше портфель будет зависеть от проблем в одной-двух компаниях.
Но помните: снижая волатильность, вы, как правило, снижаете и потенциальную доходность. Ведь именно волатильность создаёт возможность для высокого роста.
Личный пример: стратегия для ранней пенсии
Я формирую пассивный доход для семьи, поэтому мой портфель сбалансирован иначе. Около половины в нём — это надёжные дивидендные компании с низкой волатильностью. Они уравновешивают вторую половину — акции роста.
В итоге, когда у многих портфели падают на 15-20%, мой может просесть лишь на 2-3%, а то и показать небольшой плюс, плюс я получаю дивиденды. На эти дивиденды и свободные деньги я докупаю подешевевшие акции роста на коррекциях.
Обратная сторона: когда рынок бурно растёт, мой портфель не взлетает на 30-40%, как у агрессивных инвесторов. Он даёт скромные, но стабильные 6-8%. Зато я сплю спокойно и вижу в просадках не трагедию, а возможность для покупок.
Суть проста: ваш выбор — ваша ответственность
Всё сводится к фундаментальному выбору между риском и доходностью.
- Хотите максимум доходности? Будьте готовы к максимальным «бумажным» убыткам и бессонным ночам.
- Хотите минимум риска и спокойный сон? Смиритесь с умеренной доходностью.
Ваша задача — найти ту золотую середину в пропорциях портфеля, которая будет для вас психологически комфортной. А затем — разработать чёткие правила: что и когда покупать, как ребалансировать доли, когда фиксировать прибыль.
Посмотрите на график акций Alteryx — это классическая «американская горка» для акций роста: взлёт с $50 до $180, падение до $68, новые взлёты и падения.
Примерно такое будущее ждёт портфель, состоящий только из растущих компаний. Если вы к этому не готовы — самое время пересмотреть его структуру. Если же такие качели вас зажигают — значит, вы нашли свой стиль, осталось только formalize стратегию.
Главный вопрос не «будет ли актив расти?», а «что я буду делать, если он начнёт падать?». Ответ на него — основа разумного инвестирования.
А ты делай, что хочешь,
Меняй подпись на прочерк,
Но я точно не буду
Менять Кришну на Будду...
Благодарю, что читаете.
По традиции — будьте богаты, здоровы и любимы.
#волатильность #финансовая грамотность #акции роста #дивидендные акции #стратегия инвестирования
Больше интересных статей здесь: Финансы.
Источник статьи: А я думаю, почему у меня портфель на 15% просел? о волатильности простыми словами.
