«Одна снежинка – еще не снег, еще не снег»
(С) Л. Дербенев. И. Шаферан.
Заманчивые обещания и суровая реальность
В инвестиционном сообществе нередко можно встретить советы, граничащие с экстремизмом: продать всё имущество, включая квартиру и машину, и вложить средства в дивидендные акции. Адепты этой стратегии обещают вечный и беззаботный доход в размере 10% годовых, достаточный для жизни на тропическом острове. Звучит как финансовая утопия, но насколько она соответствует действительности?
Два ключевых вопроса к дивидендному раю
Чтобы разобраться в ситуации, нужно ответить на два принципиальных вопроса:
1. Откуда берутся эти магические цифры в 10% годовых?
2. На каком основании дивиденды считаются гарантированным и вечным платежом?
Гарантии, которых нет
Ответ на второй вопрос очевиден для любого, кто знаком с основами корпоративного права и рыночной практикой.
С юридической точки зрения, у компании нет законодательной обязанности ежегодно выплачивать дивиденды, а тем более — поддерживать их на определённом уровне. Акционер не может подать в суд на компанию, если та, следуя своему уставу и решениям общего собрания, решила не распределять прибыль.
С инвестиционной точки зрения, история рынков — как российского, так и американского — демонстрирует полную непредсказуемость дивидендных выплат. Одни компании платят регулярно, другие — эпизодически. Размер выплат может резко меняться от года к году. Даже компании с многолетней историей стабильных выплат могут в один момент от них отказаться. Никаких железных гарантий не существует.
В погоне за волшебными 10%
Теперь разберёмся с самой цифрой. Средняя дивидендная доходность на рынке значительно ниже заветных 10%. Если инвестор ставит себе такую планку, он сознательно сужает круг потенциальных инвестиций, фокусируясь, как правило, на секторах вроде энергетики и телекомов. Но есть ли на рынке компании, которые стабильно соответствуют этому «золотому стандарту»?
Проверка дивидендных чемпионов на прочность
Отбросив компании с очевидными проблемами, рассмотрим тех, кто хотя бы периодически показывает доходность выше 10%. Важно понимать: речь идёт не о разовой удаче, а о стабильности на протяжении многих лет.
Северсталь. Безусловный лидер по выплатам в последние годы. Однако если заглянуть чуть глубже в историю, например, в 2015-2016 годы, дивидендная доходность колебалась на уровне 8-9%. Это отличный результат, но он не дотягивает до обещанных «стабильных 10% до конца дней».
НЛМК. Аналогичная картина. По итогам текущего года прогнозируется около 10%, но в 2015-2016 годах доходность также была чуть ниже заветной отметки.
Стоит отметить, что в более ранние периоды (до 2014 года) дивиденды этих металлургических гигантов и вовсе не превышали 4%, что в те времена считалось хорошим показателем.
Алроса. В этом году компания может порадовать акционеров выплатами с доходностью около 12%. Однако стабильностью её дивидендная политика не отличается: в прошлом году доходность составила лишь 4%, а в 2017 — 5%.
МРСК Центра и Приволжья. Сетевые компании традиционно считаются стабильными плательщиками, но и здесь цифры не сходятся. В 2019 году дивидендная доходность составляла около 6.7%.
Юнипро. Ожидаются высокие дивиденды в этом году (около 11%), но в предыдущие годы, во время долгого ремонта энергоблока, доходность держалась чуть выше 8%.
Татнефть (преф). Долгое время была эталоном для дивидендных инвесторов. Однако ситуация изменилась в 2020 году, и даже оптимистичные прогнозы на текущий год не превышают 9%.
Норильский никель. Показывает стабильно высокие дивиденды, но их щедрость во многом была обусловлена особым акционерным соглашением с «РУСАЛом», срок действия которого подходит к концу. Гарантии на будущее под вопросом.
МТС. Народный фаворит. Но и здесь в 2018 году дивидендная доходность составила «всего» 9%, что, повторимся, является прекрасным результатом, но не соответствует мифическому стандарту.
Кратко о других компаниях
Сургутнефтегаз (преф) в этом году выдал аномально высокие дивиденды за счёт курсовой переоценки, что не является регулярной практикой.
Лукойл не показывает 10% ни по прогнозам, ни в прошлом.
Русагро только в этом году начал активно выплачивать дивиденды.
Сбербанк (преф), Газпром, Роснефть исторически не приближались к уровню в 10% (хотя по «Газпрому» есть надежды на будущее).
Итоговые выводы
Вывод первый: Российский рынок действительно предлагает высокую дивидендную доходность. Отдельные компании в отдельные годы могут приносить своим акционерам 10% и даже больше.
Вывод второй и главный: Утверждения о «гарантированных 10% годовых до конца жизни» — это миф, не выдерживающий проверки фактами. Ни одна компания не демонстрирует такой стабильности выплат на длительной дистанции. Строить на этом финансовые планы, а тем более продавать для этого жильё, — крайне рискованная стратегия.
Российский рынок акций с его дивидендным потенциалом — это отличный инструмент для долгосрочного роста капитала. Но подходить к нему нужно с трезвой головой, реалистичными ожиданиями и пониманием всех рисков, без опоры на сказочные обещания.
Больше интересных статей здесь: Финансы.
Источник статьи: Сколько дивидендов можно получить на российском рынке.
