13 ноября компания DoorDash, один из крупнейших сервисов доставки еды в США, подала заявку на первичное публичное размещение акций (IPO) на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером DASH. Компания сотрудничает с подавляющим большинством ведущих ресторанных сетей страны, а организаторами размещения выступают такие финансовые гиганты, как Goldman Sachs и J.P. Morgan.
От идеи до лидера рынка
История DoorDash началась в январе 2013 года со скромного веб-сайта, который предлагал меню ресторанов Пало-Альто в Калифорнии. Первый заказ был выполнен в течение нескольких часов после запуска. Основатели компании пришли к этой бизнес-модели, выявив ключевую проблему малого бизнеса за пределами крупных городов — отсутствие надежных служб доставки. Изначально фокус был на доставке еды, но стратегическое видение компании гораздо шире. DoorDash планирует развиваться в трех ключевых направлениях: создание универсальной логистической платформы по запросу для доставки любых товаров, предоставление комплексных услуг для торговых точек (включая привлечение клиентов, аналитику и поддержку) и развитие программы лояльности DashPass с подпиской на неограниченную доставку.
Масштабы бизнеса и доминирование на рынке
На сегодняшний день экосистема DoorDash объединяет огромное количество участников: более 390 тысяч ресторанов-партнеров, свыше 18 миллионов активных пользователей и более миллиона курьеров (Dashers) в США, Канаде и Австралии. С момента основания платформа помогла партнерам заработать свыше $19 млрд, пользователи сделали более 900 миллионов заказов, а курьеры получили выплат на сумму более $7 млрд. Согласно данным Second Measure, DoorDash является безоговорочным лидером рынка США, контролируя 49% продаж в сегменте доставки еды по состоянию на сентябрь 2020 года, что более чем в два раза превышает доли ближайших конкурентов — Uber Eats (22%) и Grubhub (20%). К моменту IPO компания привлекла $2,5 млрд инвестиций, а ее последняя частная оценка составляла $16 млрд.
Финансовые показатели и перспективы роста
Компания оценивает свой общий адресуемый рынок в колоссальные $300+ млрд, видя для себя значительный потенциал для экспансии. Среди ключевых конкурентов, помимо упомянутых Uber Eats и Grubhub, DoorDash также отмечает Postmates и сеть Domino's. Финансовые результаты демонстрируют впечатляющую динамику: выручка росла на 204% в 2019 году, а за первые девять месяцев 2020 года темпы роста ускорились до 226%. При этом компания уверенно движется к операционной рентабельности. Маржа EBIT (операционная прибыль до вычета процентов и налогов) значительно улучшилась с -72% в 2018 году до -7% за 9 месяцев 2020 года. Как отмечают аналитики ИК «Фридом Финанс», этот прогресс стал возможен благодаря оптимизации ключевых статей расходов: себестоимость снизилась с 78% до 47% от выручки, затраты на маркетинг (S&M) — с 46% до 32%, расходы на разработку (R&D) — с 18% до 6%, а общехозяйственные расходы (G&A) — с 27% до 18%.
