Диверсификация — ключевой принцип снижения инвестиционных рисков, но как определить оптимальное количество компаний в портфеле? Исследования показывают, что добавление даже небольшого числа активов даёт значительный эффект. Например, включение в портфель акций всего двух компаний снижает специфический (несистемный) риск, связанный с каждой из них, примерно на 40%. Дальнейшее увеличение количества эмитентов продолжает уменьшать риск, но с убывающей отдачей: восемь компаний снижают риск на 80%, 16 — на 90%, 32 — на 95%, а 128 — на 99%.
Закон убывающей отдачи и скрытые издержки
Этот принцип иллюстрирует закон убывающей предельной полезности диверсификации. Чем больше разных акций уже находится в портфеле, тем меньше выигрыш в надёжности от добавления каждой следующей бумаги. При этом инвестор сталкивается с растущими скрытыми издержками: анализ каждого нового эмитента требует значительных временных и интеллектуальных затрат.
Когда диверсификация становится избыточной
Парадоксально, но после определённого момента риски могут не снижаться, а даже возрастать. Поиск новых перспективных инвестиционных идей становится всё сложнее, что повышает вероятность включения в портфель компаний, уступающих по качеству уже отобранным. Это может привести к "размыванию" портфеля и снижению его общей доходности.
Рекомендации опытных инвесторов
Исходя из этого, большинство авторитетных инвесторов, включая таких легенд, как Питер Линч и Уоррен Баффет (в начале карьеры), сходятся во мнении, что оптимальное количество акций в сфокусированном портфеле — от 10 до 15 компаний. Такой подход позволяет достичь существенного снижения несистемных рисков, сохраняя при этом возможность глубокого анализа и качественного отбора активов. Для начинающих инвесторов эксперты рекомендуют более консервативную стратегию: большую часть капитала стоит направлять в надёжные облигации государства и крупных компаний из разных секторов экономики, формируя таким образом защитную "подушку", и лишь оставшуюся часть — в тщательно отобранный пакет акций.
