Эксперты предупреждают, что инфляция в США и Европе рискует перейти из временной проблемы в хроническую стадию. Аналитики, на чьи выводы ссылается издание The Economist, считают, что экономические трудности западных стран могут продлиться гораздо дольше первоначальных прогнозов.
Разворот ФРС: от стимулирования к жесткой борьбе с инфляцией
В августе 2020 года глава Федеральной резервной системы Джером Пауэлл объявил о смене стратегии, заявив, что сильный рынок труда не обязательно ведет к нежелательному росту цен. Это был отход от прежней политики, допускавшей как рост, так и падение инфляции. Однако спустя два года ситуация кардинально изменилась.
Сегодня ФРС столкнулась с рекордно низкой безработицей, стремительным ростом зарплат и инфляцией, многократно превышающей целевой показатель. В августе 2022 года на встрече в Джексон-Хоул Пауэлл кардинально изменил риторику, заявив, что без ценовой стабильности экономика не функционирует, и пообещав жесткие меры даже ценой замедления роста.
Конец эры низкой инфляции: глобальные факторы давления
Участники встречи выразили серьезную озабоченность тем, что глобальные силы, сдерживавшие инфляцию последние десятилетия, больше не работают. С 1980-х годов развитые страны наслаждались низкой и стабильной инфляцией благодаря улучшенной монетарной политике и благоприятным мировым условиям. Однако, как отметил Агустин Карстенс из Банка международных расчетов, мир стоит «на пороге исторических перемен».
Три ключевых причины устойчивой инфляции
Банкиры видят несколько структурных причин для долгосрочного роста цен:
1. Бюджетная экспансия и рост госдолга. Модель государственных расходов изменилась. Огромные пакеты стимулов во время пандемии, направленные на поддержку населения и бизнеса, привели к перегреву спроса. Исследование показывает, что американский стимул в 1,9 трлн долларов в 2021 году добавил к инфляции около 4 процентных пунктов. Растущее бремя госдолга также порождает опасения, что центробанкам придется монетизировать долги, подрывая доверие к валюте.
2. Демографический сдвиг и дефицит рабочей силы. Рост населения в развитых странах резко замедлился. Эпоха, когда Китай и Индия поставляли на мировой рынок миллионы новых работников, закончилась. Старение населения и снижение иммиграции ведут к нехватке рабочих рук, что усиливает давление на зарплаты и, как следствие, на цены.
3. Откат глобализации и замедление реформ. Волна либеральных реформ 1980-2000-х годов, снизившая тарифы и повысившая гибкость рынков, способствовала бурному росту торговли и снижению издержек. Однако после финансового кризиса 2008 года темпы реформ замедлились, а рост производительности упал. Пандемия, геополитическая напряженность и торговые войны подрывают глобальные цепочки поставок. Как отметила Изабель Шнабель из ЕЦБ, глобализация больше не служит «гигантским амортизатором», смягчающим шоки.
Обратите внимание: Как банки проверяют кредитную историю.
Проблески надежды в новой реальности
Несмотря на тревожные тенденции, у регуляторов остаются основания для осторожного оптимизма. Некоторые факторы могут смягчить переход в новую эру. Гита Гопинат из МВФ отметила, что стареющее население, хоть и сокращает предложение труда, но может больше сберегать, что оказывает дефляционное давление. Также есть надежда, что цифровые изменения, вызванные пандемией, принесут дивиденды в виде роста производительности.
Главное отличие от 1970-х годов, по словам Пауэлла, — в ясности понимания задачи. Раньше центробанкиров нужно было убеждать в их ответственности за инфляцию. Сегодня же, как он заявил, «ответственность ФРС за обеспечение ценовой стабильности является безусловной». Это осознание сложности предстоящих лет само по себе может помочь избежать самых катастрофических сценариев новой эры экономической нестабильности.
Читайте также Логика демократов: снижать инфляцию с помощью еще большей инфляции!
#экономический кризис #банковская система #финансовый кризис на западе
Читать статью на сайте ИА FederalCity
Всем хорошего настроения и удачного дня, друзья! Спасибо за ваши лайки и комментарии!
И не забывайте подписываться на наш сайт ИноПресса - актуальные материалы
Больше интересных статей здесь: Банки.
Источник статьи: The Economist: "Центральные банки обеспокоены тем, что начинается новая эра высокой инфляции".
