Эксперимент Эрдогана: ставка вниз, инфляция вверх
Турецкая лира продолжает бить антирекорды, в очередной раз обновив исторический минимум. За один день валюта ослабла более чем на 5%, достигнув отметки 15,6 лир за доллар США. Это резкое падение стало прямым следствием монетарной политики, проводимой под руководством президента Реджепа Тайипа Эрдогана.
Причина обвала: ставка под нож
Центральный банк Турции, следуя указаниям главы государства, в четвёртый раз за два месяца снизил ключевую процентную ставку. На этот раз — на целый процентный пункт, до уровня 14% годовых. Это решение резко контрастирует с действиями большинства центробанков мира, которые в условиях роста инфляции повышают ставки для охлаждения экономики и сдерживания цен.
Уникальный макроэкономический эксперимент
В макроэкономике редко удаётся провести чистый эксперимент, где можно наблюдать действие одного фактора в контролируемых условиях. Политика Турции предоставила миру именно такой случай. Существует группа экономистов, которая утверждает, что снижение ключевой ставки может помочь в борьбе с инфляцией. Они часто критикуют такие фигуры, как Эльвира Набиуллина в России, предрекая катастрофу от повышения стоимости заимствований.
Турция пошла противоположным путём, предоставив наглядный результат: снижение ставки привело к мгновенному обвалу национальной валюты и создало дополнительное инфляционное давление. Таким образом, на практике доказано: в текущих турецких условиях снижение ключевой ставки ведёт к ослаблению лиры и ускорению роста цен.
Российский контекст: ставки растут для борьбы с инфляцией
В то время как Турция экспериментирует, Банк России следует общепринятой мировой практике. Регулятор последовательно повышает ключевую ставку, чтобы вернуть инфляцию к целевым 4%. Это стандартный инструмент для охлаждения перегретой экономики и снижения инфляционных ожиданий.
Прогнозы ведущих аналитиков по ставке ЦБ РФ
Эксперты финансового рынка практически единодушны в ожидании дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики в России.
Григорий Жирнов, инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции»:
Конкретный шаг повышения угадать сложно, все будет зависеть от поступающих данных, однако любая опция из диапазона 50–100 б.п. является возможной. По нашим оценкам, к текущему моменту наиболее вероятным является повышение ключевой ставки на 75–100 б.п., до 8,25–8,5%, и сохранение умеренно жесткой риторики.
Александра Бурико, старший вице-президент Сбербанка:
Мы ожидаем повышения ставки на заключительном заседании Банка России в этом году до 8,5%. При этом в 2022 году инфляция начнет замедляться, что позволит ЦБ перейти к снижению ключевой ставки ближе к концу года. Мы ожидаем, что инфляция достигнет целевого уровня в 4% к 2023 году, в результате чего ключевая ставка опустится до уровня около 5,25%.
Обратите внимание: Карта рассрочки номер #1 покупайте по Карте с рассрочкой , ставка за пользование рассрочкой - 0% годовых ....
Александр Кудрин, главный стратег инвесткомпании «Атон»:
С момента прошлого заседания структурно ситуация претерпела лишь небольшие изменения — инфляция по-прежнему растет, а неопределенность в отношении ее будущей динамики остается высокой. В сложившейся ситуации можно ожидать, что регулятор пойдет на повышение ставки на 75-100 б.п., конкретное же решение, скорее всего, будет приниматься с учетом оперативных данных по инфляции.
Павел Митрофанов, управляющий активами УК «Система Капитал»:
По нашему мнению, на предстоящем заседании ЦБ РФ повысит ключевую ставку на 75 б.п. до 8,25%. При сохранении повышенной инфляции (8,4% в ноябре 2021 года) и инфляционных ожиданий тональность ЦБ, вероятно, останется настороженной. Важнее для участников рынка будет оценка дальнейшего потенциала ужесточения монетарной политики в условиях неопределенности траектории инфляции, устойчивости ее компонент. Мы полагаем, что это обуславливает необходимость регулятора быть бдительным. Поэтому не исключено, что ЦБ оставит открытым окно для подъема ставки в начале 2022 года.
Ольга Николаева, старший аналитик ITI Capital по рынку облигаций:
С большой вероятностью регулятор решится повысить ключевую ставку широким шагом в 100 б.п., доведя ее значение до 8,5%. Главными факторами в пользу такого действия окажутся все еще завышенные инфляционные ожидания (13,5% в ноябре) и существенное отклонение наблюдаемой инфляции как от цели (4%), так и от прогнозного диапазона (7,4-7,9%). С учетом того, что следующее заседание состоится лишь через полтора месяца (11 февраля 2022 года), мы думаем, что Банк России остановится на наиболее жестком сценарии, чтобы сыграть на опережение перед возможными скачками инфляции.
Всем читателям моего блога желаю терпения, здравых рассуждений, удачи в долгосрочном инвестировании, и, конечно же, здоровья.
В здоровье тоже надо инвестировать, прежде всего свое время!
Если вам понравилась статья — ставьте лайк, подписывайтесь на мой канал ЗДЕСЬ и добавляйтесь в мой Telegram канал, чтобы не пропустить новые публикации!
#центральный банк россии #ключевая ставка цб
Больше интересных статей здесь: Банки.
Источник статьи: Макроэкономическая ошибка Эрдогана. Инфляция, ставка цб, курс турецкой лиры.
