Как говорил Иммануил Кант, характер проявляется в способности действовать в соответствии с принципами. Психологи утверждают, что базовые черты характера закладываются в раннем детстве, однако это не означает, что взрослый человек не может сознательно вырабатывать новые правила и подходы к жизни, особенно в такой сфере, как инвестиции.
Если вы готовы бросить вызов устоявшимся представлениям и хотите внедрить в свою финансовую жизнь осмысленные правила, то ниже представлен мой личный набор принципов. Они сформировались за годы практики и могут оказаться полезными.
Принципы подобны маякам или естественным законам. Их нельзя обойти без последствий. Как отмечал Стивен Кови, цитируя режиссера Сесиля де Милля: «Закон нарушить нельзя. Можно лишь самим разбиться о закон». Это в полной мере относится и к законам рынка.
Мой аналитический склад ума не позволил мне легкомысленно относиться к инвестициям. Вместо того чтобы просто «играть» на бирже, я потратил четыре года на то, чтобы понять фундаментальные законы движения денег и системного роста капитала. Это время стало периодом формирования инвестиционного характера, и в этом мне помогли уроки таких мастеров, как Уоррен Баффет.
Инвестиционные принципы: основа системного подхода
Принцип долгосрочности
Истинный потенциал бизнеса раскрывается только на длинной дистанции. Общество и крупные корпорации меняются медленно. Поскольку я убежден, что стоимость акций в конечном итоге определяется фундаментальными показателями компании, я инвестирую только на долгий срок — минимум на 3 года, а в идеале на 10–15 лет. Это исключает доверие к краткосрочным прогнозам, которые я считаю вредным шумом. Любую новость я оцениваю с точки зрения её влияния на перспективы компании в ближайшее десятилетие. Если в долгосрочном плане ничего не меняется — новость игнорируется.
Принцип чистого листа
Этот принцип требует при анализе компании отбросить все предварительные мнения и слухи. Нужно начинать с нуля, чтобы избежать когнитивных искажений. Представьте, что вы слышите о незнакомом человеке только восторженные отзывы — ваше мнение о нём будет заведомо позитивным, и это помешает объективной оценке. Так же и с акциями.
Как отмечает профессор Асват Дамодаран, мы редко начинаем анализ с чистого листа. Часто наше мнение уже сформировано первым прочитанным комментарием. В результате мы неосознанно ищем информацию, подтверждающую нашу первоначальную гипотезу, и игнорируем противоположные данные. Это ведет к завышенным или заниженным ожиданиям. Всегда спрашивайте себя: почему я выбрал именно эту компанию? Есть ли у меня в ней позиция, которая влияет на мою объективность? Анализ должен быть максимально свободен от предвзятости.
Принцип умеренной глубины
Для понимания этого принципа полезно вспомнить концепцию фрактала — структуры, где каждый элемент подобен целому, и углубляться в детали можно бесконечно. Так и с анализом компании: всегда можно копать глубже, изучать больше деталей, строить более сложные модели.
Обратите внимание: На море за пирожки (история успеха).
Однако парадокс в том, что чрезмерно глубокий анализ не гарантирует точности. Чем сложнее модель и чем больше в ней допущений, тем выше вероятность ошибки. Самые тщательные расчеты часто расходятся с реальностью. Вы — частный инвестор, а не крупный фонд. Вам не нужно понимать бизнес лучше его топ-менеджеров. Ищите баланс: анализ должен быть достаточно глубоким, чтобы понять суть, но не настолько, чтобы утонуть в деталях. Чем проще подход, тем он надежнее.
Принцип принятия рисков
Вы не можете знать всех рисков, с которыми столкнется компания. Но вы обязаны понимать ключевые — те один-три основных фактора, которые определяют будущее её бизнеса и финансовых показателей.
Без этого понимания нет фундамента для инвестиционного решения. Вы будете склонны к спекуляциям, реагируя на каждое колебание цены. Понимая ключевые риски, вы сможете обоснованно держать акции во время просадок. Вам не нужно будет детально изучать каждый квартальный отчет — достаточно проверить несколько ключевых метрик, чтобы понять, реализуются ли главные угрозы. Принятие рисков — обязательная часть инвестиционного процесса.
Принцип последовательности
Приняв ключевые риски, необходимо действовать последовательно. Следите за тем, сбываются ли опасения, и выявляйте новые скрытые угрозы. Не стоит часто менять мнение о компании — это путь к спекулятивной торговле. Если решение об инвестиции принято, нужно набраться терпения. Менять его следует только при системном ухудшении показателей, связанных с реализацией ключевых рисков, например, при потере доли рынка.
Принцип соответствия критериям
Для отбора компаний я использую систему из пяти групп финансовых показателей (критериев фильтрации). Рынок огромен, и следить за всеми компаниями невозможно. Четкие критерии помогают отфильтровать самые интересные возможности. Подробнее о моей системе оценки я рассказываю в отдельном материале.
Заключение
Описанные принципы составляют мою инвестиционную основу, но этот список не исчерпывающий. Такие важные аспекты, как принцип регулярного пополнения инвестиционного счета и контроля личных расходов, относятся скорее к финансовой дисциплине и привычкам, которые мы обсудим отдельно.
Инвестиции — это не сложно. Ваша долгосрочная стратегия начинается с простого правила «сначала заплати себе». Оценка же отдельных компаний — это тактика, инструмент, который помогает ускорить движение к вашим финансовым целям.
___________________________
Stocks Insight в Telegram
Больше интересных статей здесь: Успех.
Источник статьи: История о том, как я принципы формулирую. Инвестиционные..
