Добрый вечер, уважаемые инвесторы! Пришло время подвести итоги недели и разобрать самые значимые события, которые повлияли на мировые финансовые рынки. Новостной фон был насыщенным, поэтому давайте без лишних предисловий перейдем к делу.
Для кого этот обзор?
Этот анализ будет полезен как опытным участникам рынка, которые ищут новые возможности, так и начинающим инвесторам, желающим научиться ориентироваться в потоке финансовых новостей. Я освещаю ключевые события на российском и, в меньшей степени, на зарубежных рынках, а также макроэкономические тренды, способные оказать влияние на ваши инвестиции.
1. Выступление Джерома Пауэлла: спокойствие, только спокойствие
Первым в нашем обзоре, безусловно, стоит выступление главы Федеральной резервной системы США. Как многие и ожидали, оно не принесло сенсаций. Тон выступления Пауэлла был скорее успокаивающим, а его ключевой посыл остался неизменным: программа количественного смягчения (QE) продолжается, а инфляция рассматривается как временное явление.
Это означает, что дешевые деньги по-прежнему остаются на рынке, что является позитивным сигналом для фондовых индексов. Реакция рынка была предсказуемой: индекс S&P 500 продемонстрировал уверенный рост. Те, кто предрекал скорое ужесточение монетарной политики, в очередной раз ошиблись.
2. Кризис Evergrande: не повторение 2008 года
Вторая по значимости, но первая по уровню паники тема — ситуация вокруг китайского застройщика Evergrande. Компания с долгом в $300 млрд находится на грани дефолта, что вызвало сравнения с крахом Lehman Brothers в 2008 году.
Однако я считаю, что масштабного системного кризиса не произойдет, и вот почему:
- Относительный размер долга в 2021 году не сопоставим с ситуацией 13-летней давности.
- Проблемы компании не являются неожиданностью; ее акции падают уже три года.
- Основными кредиторами Evergrande являются крупные китайские банки с государственным участием, которые с высокой вероятностью получат поддержку от правительства КНР.
Скорее всего, активы компании будут реструктурированы и перейдут к банкам-кредиторам. Для инвесторов это может создать интересную возможность: на волне паники акции этих самых китайских банков могут быть недооценены.
3. Новые санкции и российский госдолг
Еще одной причиной волатильности на нашем рынке стали слухи о новых санкциях, а именно о возможном запрете для американских инвесторов покупать российские гособлигации (ОФЗ) даже на вторичном рынке.
Давайте оценим потенциальное влияние. На начало года доля американских инвесторов на рынке ОФЗ составляла около 7% от общего объема. К августу общая доля нерезидентов сократилась до 20%, и можно предположить, что доля американцев также уменьшилась до примерно 5-6%. Учитывая профицитный бюджет России, это вряд ли окажет критическое давление на стоимость обслуживания госдолга.
4. Металлурги и налоговые нововведения
Вернемся к российскому рынку. Продолжается обсуждение возможного введения налога на сверхприбыль для металлургов. Пока итоговые параметры неизвестны, но можно с уверенностью сказать, что производители алюминия, такие как «Русал» и его материнская структура En+ Group, показывают сильные финансовые результаты.
Любопытно заявление министра финансов о том, что «Русал» не получал сверхдоходов. При этом компания в июле экспортировала объем алюминия, сопоставимый с годовым. Это вызывает вопросы и требует повышенного внимания к этим активам.
5. Китай открывает новую биржу
Менее очевидная, но крайне интересная новость пришла из Китая. Власти объявили об открытии в Пекине третьей в стране фондовой биржи, ориентированной на малый и средний бизнес. Это важный шаг по диверсификации финансовой системы и поддержке частного сектора, который создает большинство рабочих мест.
Новая площадка может стать источником интересных инвестиционных идей, так как предоставит доступ к пулу перспективных компаний малой капитализации. На фоне общей нервозности вокруг китайского рынка здесь могут появиться возможности для покупки с дисконтом.
6. Энергетический кризис и инфляция
Энергетическая тема остается в центре внимания. Рекордные цены на газ в Европе могут привести к новым обвинениям в адрес «Газпрома» и потенциальным санкциям. Инвесторам в акции компании стоит оценить запас прочности своих позиций.
Однако меня больше интересует уголь. В Китае на фоне дефицита электроэнергии и ограничений на импорт австралийского угля цены на это сырье резко выросли. Это оказывает давление на всю цепочку: дорогой уголь ведет к удорожанию удобрений, а те, в свою очередь, — к росту цен на продукты питания по всему миру.
Текущий макроэкономический фон делает весь энергетический сектор — от угля и газа до атомной генерации — крайне привлекательным для инвестиций. Это тот редкий случай, когда перекос портфеля в пользу конкретного сектора может быть оправдан.
В контексте продуктовой инфляции стоит обратить внимание на компании-экспортеры, такие как «РусАгро», для которого азиатский рынок является приоритетным.
На этом сегодняшний обзор завершен. Следите за новостями, оценивайте риски и не поддавайтесь панике. До новых встреч!
Больше интересных статей здесь: Финансы.
Источник статьи: Обсуждение рынка инвестиций на этой неделе!.
