Почему замороженные резервы России не являются ценным активом для Запада

Резервы Центробанка России, замороженные Западом на сумму около 300 миллиардов долларов, имеют для западных стран крайне ограниченную ценность. По своей сути, эти средства не являются бюджетными деньгами, которые можно было бы свободно изъять и потратить. Они выполняли роль финансовой гарантии для иностранных инвесторов, работающих в России, обеспечивая возможность конвертации прибыли и вывода капитала.

Ограничения в использовании резервов

Важно понимать ключевое ограничение: в рамках действующего законодательства и финансовой системы Банк России не имеет права напрямую кредитовать Правительство РФ за счет этих валютных резервов. Точно так же правительство не может использовать их для погашения внешнего государственного долга. Это принципиальный момент, определяющий их природу.

Второстепенной функцией резервов было сглаживание колебаний курса рубля в периоды экономической нестабильности или падения цен на экспорт. Однако, как показала практика, эта цель часто не достигалась, и значительная часть средств расходовалась неэффективно.

Сила рубля без резервов

Возникает закономерный вопрос: что будет с курсом рубля после заморозки половины резервов? Реальность такова, что курс национальной валюты укрепился до уровней, которые не предсказывались ранее. Такие меры, как обязательная продажа валютной выручки экспортерами и переход на расчеты в рублях за газ, оказали на курс гораздо большее влияние, чем размер резервов.

Для сравнения: после введения санкций и заморозки резервов курс доллара опустился до уровня около 56-57 рублей, а евро — до 59 рублей. До этих событий курсы находились на отметках 76 и 87 рублей соответственно. Этот парадокс наглядно демонстрирует, что традиционная модель влияния валютных резервов на курс в новых условиях перестала работать.

Почему Запад не может просто забрать эти деньги

Теперь рассмотрим, почему конфискация или передача этих средств, например, Украине, является для Запада проблематичной и даже контрпродуктивной. Такие действия привели бы к двум серьезным негативным последствиям:

1. Рост инфляции. Вливание в мировую экономику сотен миллиардов долларов и евро, которые ранее были «связаны», эквивалентно их эмиссии. Это резко подстегнуло бы инфляционные процессы, с которыми уже борются западные центробанки.

2. Удар по репутации. Подрыв фундаментальных принципов верховенства права и неприкосновенности частной собственности нанесет долгосрочный ущерб доверию к западной финансовой системе. Инвесторы по всему миру задумаются о надежности хранения активов в юрисдикциях, способных на одностороннюю конфискацию.

Именно эти фундаментальные риски, а не техническая невозможность, удерживают Запад от прямого присвоения средств.

Новая финансовая реальность для России

Сложившаяся ситуация меняет отношение России к своим резервам. Если Запад окончательно откажется от правил игры, то и Россия перестанет их соблюдать. Замороженные активы будут учтены как встречные требования, а поставки ресурсов могут быть приостановлены.

В новой парадигме эти средства, теоретически, могут быть направлены на внутренние цели — развитие инфраструктуры и социальной сферы. Более того, появится юридическая возможность использовать их для погашения внешнего госдолга, что ранее было запрещено. Фактически, санкции снимают прежние ограничения, открывая новые, хотя и гипотетические, варианты использования.

Россия, как страна с хроническим профицитом торгового баланса, не испытывает острой потребности в иностранных заимствованиях. Избыток валюты, не конвертированный в реальные товары, технологии или рабочие места, часто остается просто цифрой на счетах. Стратегически более важно поддерживать устойчивый, но не чрезмерный профицит, обеспечивая экономическую безопасность.

Обладая значительной самодостаточностью в ключевых отраслях (энергетика, продовольствие), Россия имеет больший запас прочности в условиях кризиса по сравнению со многими европейскими странами, что меняет баланс рисков в долгосрочной перспективе.

Обратите внимание: 10 причин, почему вы не добивайтесь цели.

Больше интересных статей здесь: Деньги.

Источник статьи: "На нас не заработают": Простое объяснение почему замороженные резервы России бесполезны для сша и Европы.