Финансовые рынки предлагают инновационный подход к инвестициям в технологический сектор. Несмотря на отсутствие текущей прибыли, быстрорастущие компании-разработчики программного обеспечения получают многомиллионное финансирование через специализированные долговые сделки.
Парадоксальная ситуация на рынке: убыточные технологические стартапы продолжают привлекать значительный капитал. Ключевую роль в этом процессе играют альтернативные кредиторы, которые разработали новые механизмы долгового финансирования для компаний, еще не вышедших на операционную рентабельность.
Масштабы нового рынка финансирования
Ведущие небанковские кредитные организации, включая Golub Capital, AllianceBernstein и Owl Rock Capital, с ноября выпустили обеспеченные активами облигации (ABS) на общую сумму около 2 миллиардов долларов. Эти средства направляются преимущественно в быстрорастущие компании SaaS-сектора (программное обеспечение как услуга), которые демонстрируют высокие темпы развития, но пока не достигли финансовой самоокупаемости.
Активность на этом сегменте рынка отражает две важные тенденции. Во-первых, институциональные инвесторы активно ищут высокодоходные инструменты в условиях исторически низких процентных ставок по традиционным облигациям.
Обратите внимание: Хочешь разбогатеть, но не знаешь где взять деньги? Научись экономить уже сейчас! Используй эти 25 способов.
Механизмы и примеры сделок
Секьюритизация кредитов (выпуск облигаций, обеспеченных пулом займов) позволяет структурировать финансирование различного масштаба. Например, Golub Capital предоставил заем в 25 миллионов долларов компании CloudBees Inc., специализирующейся на автоматизации доставки программного обеспечения. Более крупные транзакции исчисляются сотнями миллионов: Owl Rock выделил 300 миллионов долларов для поддержки выкупа компании кибербезопасности Checkmarx инвестиционным фондом Hellman & Friedman. Примечательно, что кредитный портфель Golub, формируемый с 2013 года, не имел случаев дефолта даже в кризисном 2020 году.
Для компаний-заемщиков такой долговой инструмент становится стратегической альтернативой дополнительным раундам финансирования за счет продажи акций (эквити), которые размывают доли существующих инвесторов. С точки зрения кредиторов, модель считается защищенной: в случае финансовых трудностей технологическая компания может относительно быстро оптимизировать операционные расходы (часто это расходы на маркетинг и развитие), чтобы высвободить денежный поток для обслуживания долга.
Больше интересных статей здесь: Деньги.
Источник статьи: Уолл-стрит находит новый способ финансировать убыточные технологические компании.
