В одной из предыдущих заметок, посвящённой компаниям второго и третьего эшелона, я высказал мысль о перспективности инвестиций в развивающиеся бизнесы. В ответ многие читатели заявили, что у такого гиганта, как МТС, уже не осталось пространства для роста. Однако финансовые результаты компании за второй квартал 2021 года убедительно доказывают обратное.
МТСВводное слово
Мне всегда нравилось глубоко изучать бизнес-модели компаний. Тот, кто внимательно проанализирует годовые отчёты МТС за 2019 и 2020 годы вместе с комментариями руководства, легко увидит, что компания давно перестала быть просто оператором мобильной связи. Сегодня это многоотраслевая технологическая экосистема.
Эту статью я пишу в отпуске, буквально на коленке в горах у Чёрного моря, поэтому не буду углубляться в мельчайшие детали. Вместо этого предлагаю подойти к вопросу как рациональные инвесторы: основывать свои выводы не на домыслах, а на конкретных финансовых показателях и фактах.
Можно долго рассуждать о перспективах новых продуктов и технологий, но финансы — это универсальный язык, который объективно отражает успехи или неудачи бизнеса. Давайте на него и посмотрим.
Финансовые результаты: рост вопреки стереотипам
Отчётность МТС за второй квартал 2021 года демонстрирует уверенную динамику:
- Выручка: 126+ миллиардов рублей, что на 10,6% больше, чем годом ранее.
- Чистая прибыль: 17,5 миллиардов рублей, рост на впечатляющие 46,8% в годовом сопоставлении.
Хотя часть роста обеспечена традиционными услугами связи, ключевой вклад внесли новые направления. Совокупная выручка от нетрадиционных для телекома сервисов выросла на 50%. Такие сегменты, как B2B Digital, облачные решения (Cloud), финтех (FinTech) и медиа, добавили в копилку компании 5,7 миллиардов рублей.
Особенно выделяется финтех-направление, где розничные продажи взлетели на 125%. Существенную роль в прибыли сыграл МТС Банк. Наблюдается сдвиг в сознании потребителей: они всё чаще отказываются от стереотипа о единственном «надёжном» банке в пользу более выгодных и технологичных предложений, что открывает огромные возможности для роста.
Среднегодовой темп прироста выручки за последние три года стабильно держится на уровне около 10%. Это не космические темпы роста некоторых американских финтех-компаний, но это уверенный, качественный рост. Важно понимать, что МТС — не сырьевая компания, не производитель гаджетов и не «хайповая» история на волне дефицита. Её рост обеспечен реальным развитием бизнеса и увеличением спроса на её услуги.
Стратегия развития: от облаков до умных домов
Активная деятельность компании подтверждается постоянным потоком новостей о новых проектах и расширении существующих:
- Облачные технологии (Cloud MTS): Компания перевела в облако интеллектуальную систему пожарной безопасности «Реплекс», которая теперь обслуживает около 1,5 тысяч социальных и коммерческих объектов по всей стране.
- Умный дом: МТС открывает доступ к своей платформе умного дома для производителей смарт-устройств по методу API. Это позволит легко интегрировать различные гаджеты в единую экосистему для управления со смартфона.
- Инновации и стартапы: В Нижнем Новгороде открылся центр MTS StartUp Hub для акселерации технологических стартапов. Команды получат доступ к инфраструктуре МТС, гранты и экспертную поддержку.
- Медиа и образование: Компания продолжает развивать онлайн-кинотеатр KION и образовательную платформу «Академия перемен», а также наращивает объёмы облачных сервисов для бизнеса, включая таких клиентов, как BelkaCar.
Потенциал рынков: где будет расти МТС
На фоне этих инициатив заявления о том, что «МТС некуда расти», выглядят необоснованными. Компания активно присутствует на нескольких перспективных рынках:
- Облачные технологии: Это один из самых быстрорастущих сегментов ИТ-индустрии, двузначные темпы роста которого прогнозируются как минимум до 2025 года.
- Умные дома и города: Тренд только набирает обороты. В перспективе развитие умных городов, где МТС со своей экспертизой и инфраструктурой может занять лидирующие позиции.
- Финтех: Направление, которое продолжит трансформировать традиционный банкинг, предлагая более удобные и технологичные решения.
Таким образом, у МТС есть значительный простор для развития, и руководство компании это отлично понимает.
Почему акции не отражают потенциал?
Возникает закономерный вопрос: если бизнес растёт, почему акции не демонстрируют столь же бурного роста? Можно выделить две основные причины.
1. Долговая нагрузка. Это главный фактор, сдерживающий оценку. Однако важно отметить, что долг у компании был всегда, и она успешно развивается, управляя этой нагрузкой. Если бы МТС была полностью свободна от долгов, её акции стоили бы значительно дороже текущих 310-350 рублей.
Спекуляции о том, что повышение ключевой ставки ЦБ может поставить компанию на грань банкротства, также преувеличены. Менеджмент давно работает в условиях долга и умеет этим управлять.
2. Консервативное восприятие инвесторов. Многие участники рынка по-прежнему видят в МТС исключительно телеком-оператора и не учитывают её трансформацию в технологическую экосистему. Как отмечало само руководство, существует проблема коммуникации: компания не знает, как ещё донести до инвесторов масштаб своих изменений.
Прогнозы ведущих мировых инвестиционных банков, которые анализируют весь бизнес МТС, а не только связь, указывают на потенциал роста (upside) акций минимум на 50%.
Дивидендная политика
Завершая обзор, стоит упомянуть и о доходности для акционеров. В июле 2021 года Совет директоров МТС рекомендовал выплатить дивиденды в размере 10,55 рубля на акцию. При текущих ценах это даёт дивидендную доходность около 3,25%.
В моём портфеле доля акций МТС составляет 5,77%. Я не планирую сокращать эту позицию и, напротив, рассматриваю возможность увеличения при появлении привлекательных ценовых уровней для покупки.
Благодарю за внимание.
Будьте богаты, здоровы и любимы.
#мтс #мтс банк #акции мтс #российский фондовый рынок #дивидендные акции
Больше интересных статей здесь: Банки.
Источник статьи: Мтс некуда расти.? Финансовые итоги за 2 квартал 2021 говорят об обратном.
