Рубль под давлением: краткосрочные колебания и долгосрочные тренды
Несмотря на высокие цены на нефть и дополнительные доходы федерального бюджета, российский рубль и рынок государственных облигаций вновь демонстрируют повышенную волатильность. Хотя текущие колебания могут казаться незначительными, важно проанализировать формирующиеся тенденции. Складывается впечатление, что стабильность национальной валюты, а следовательно, и реальные доходы граждан, снова становятся разменной монетой в сложной игре финансовых игроков. Рассмотрим ключевые причины происходящего.
Факторы ослабления рубля и рынка ОФЗ
Российский рубль демонстрирует признаки слабости, а котировки государственных облигаций (ОФЗ) приближаются к новым минимумам. На это влияет комплекс причин. Во-первых, Центральный банк дал сигналы о возможном ужесточении денежно-кредитной политики. Заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин отметил, что в условиях ускоряющейся инфляции регулятор может рассмотреть вопрос о «нормализации политики в более сжатые сроки», хотя в целом за год политика останется мягкой.
На первый взгляд, это обнадеживающая риторика, но, как всегда, дьявол кроется в деталях. Текущая ключевая ставка составляет 4,25%, при этом нейтральный уровень, по оценкам ЦБ, находится в диапазоне 5–6%. Это означает, что уже на ближайшем заседании Совет директоров может принять решение о повышении ставки, что традиционно оказывает давление на рубль.
Отток иностранного капитала и санкционные риски
Создается впечатление, что Россия постепенно превращается в страну, не привлекательную для долгосрочных стратегических инвестиций, оставаясь интересной лишь для краткосрочных финансовых спекуляций или работы с государственными контрактами.
Становится очевидным активный выход нерезидентов с рынка российского госдолга. Несмотря на прежние заявления министра финансов Антона Силуанова и председателя ЦБ Эльвиры Набиуллиной о позитивной роли иностранных инвесторов, их отток теперь создает серьезные риски для финансовой стабильности. Ситуация развивается стремительно, и реакция властей часто выглядит как запоздалое реагирование на уже свершившиеся события, а не как проактивное управление.
Дополнительным негативным фактором служат постоянные разговоры о новых антироссийских санкциях, а также собственные валютные операции финансовых властей.
Обратите внимание: Как быстро и выгодно поменять зарплатную карту? Рассказываем о самом простом способе.
Бюджетное правило: скупка валюты вместо развития
Парадоксально, но именно действия Центробанка и Министерства финансов оказывают значительное давление на российский рубль. При прогнозной среднегодовой цене нефти в $60 за баррель бюджет получит около 2,5 триллионов рублей дополнительных нефтегазовых доходов.
Однако эти средства, согласно бюджетному правилу, будут направлены не на внутреннее развитие экономики или повышение благосостояния граждан, а на скупку иностранной валюты с последующим ее выводом за рубеж. Объем таких валютных интервенций в текущем году может достичь $33 миллиардов. Более масштабные покупки валюты властями наблюдались лишь в доковидном 2019 году — тогда было скуплено $55,5 млрд.
Международные резервы: богатство страны, не ощутимое для граждан
Безусловно, наличие и пополнение международных резервов — это важный элемент финансовой безопасности государства. Но для подавляющего большинства россиян это абстрактная цифра, которая напрямую не влияет на качество их жизни.
Много говорилось, например, о создании фонда будущих поколений (так называемого «фудстемпа»), но дальше разговоров дело не пошло. При этом резервы, исчисляемые сотнями миллиардов долларов, евро и фунтов, после конвертации рублей в иностранную валюту фактически покидают российскую экономику, инвестируясь в активы других стран.
Средства вкладываются в экономики Японии, Китая, США, Великобритании. Например, около 10% резервов номинировано в британских фунтах — валюте страны, которая открыто заявляет о враждебной позиции по отношению к России. Когда главными валютными «спекулянтами» выступают ЦБ и Минфин, сложно ожидать долгосрочной стабильности и предсказуемости курса рубля.
*******************************************************************************
*******************************************************************************
Больше интересных статей здесь: Банки.
Источник статьи: ИНВЕСТИРОВАТЬ В РОССИЮ--ВЫГОДНО ИЛИ .....????.
